本次新股发行体制改革调整网上配售方式，要求参与网上申购癫痫病的治疗有没有快捷的方法的投资者需持有一定数量非限售股份，目的是取消“打新专业户”的申购资格，鼓励投资者长期持有股票。
文/本刊记者 郭娴洁
治疗癫痫病最佳的偏方暂停了一年多的IPO，离开闸仅有半个月之际，市场已充斥着如何打新的讨论。而对于此次重启的新股申购方式——市值配售，投资者满心期待，而究竟如何打新？如何才能获得正收益？
打新游戏新规
12月14日，沪深交易所发布的新股网下发行网上申购实施办法中规定，新股申购市值门槛为1万元，并设申购上限。
当日，上海证券交易所发布《关于进一步加强新股上市初期交易监管的通知》。相对以前，《通知》在内容上的变化主要有四点：一是增加了新股上市首日申报价格的控制措施，即新股上市首日，投资者的有效申报价格应当符合《通知》第一条的规定，“超过有效申报价格范围的申报为无效申报”；二是增加了“集合竞价阶段未产生开盘价的，以当日第一笔成交价格作为开盘价”的规定；三是在新股上市首日收盘后公布各类投资者相关交易信息，可以登录上交所官方网站（www.sse.com.cn）进行查询；四是删除了新股上市首日盘中换手率达到80％时实施盘中临时停牌的规定，不再因80%的换手率而对该新股实施盘中临时停牌。
《通知》其他方面的内容，比如新股上市首日价格涨跌幅停牌标准、新股异常交易行为类型和监管措施、对专业机构投资者的要求、会员的客户新股交易行为管理责任等，与2012年两份通知基本相同。
同时，上交所规定称，将根据投资者持有的市值确定其网上可申购额度，每1万元市值可申购一个申购单位，不足1万元的部分不计入申购额度。每一个申购单位为1000股，申购数量应当为1000股或其整数倍，但最高不得超过当次网上初始发行股数的千分之一。
深交所也规定，根据投资者持有的市值确定其网上可申购额度，持有市值1万元以上（含1万元）的投资者才能参与新股申购，但与上证所不同的是，深交所规定，每5000元市值可申购一个申购单位，不足5000元的部分不计入申购额度。每一个申购单位为500股，申购数量应当为500股或其整数倍，但最高不得超过当次网上初始发行股数的千分之一。并且，沪深两市的市值不能合并计算，申购深市新股只能用深圳市场的市值。
12月21日，备受关注的新股发行配售市值申购就将在深交所开始测试。17日，深交所通过微博详解了本次市值申购细则，并明确指出，将来在深市打新只能用深市A股市值，B股股份、基金、债券或其他限售A股股份的市值将不能够计算在内。值得注意的是，深市市值可以重复使用，也即是说，同一天有多只新股发行的，投资者可以用已确定的市值参与多只新股的申购。
而市值如何计算？新的游戏规则是：以T-2日收盘持有市值为准。
同时，在新的按市值申购的要求下，投资者必须持有沪深市场非限售A股股份市值1万元以上和足额的资金，才能参与新股网上申购。这意味着投资者想要参与打新股必须既有股又有钱，对此交易所指出，投资者的持股市值将以T-2日的收盘价市值来确定，如果持有的股票在此前已经治癫痫病大概要消费多少呢停牌了，则以停牌前最后一个交易日的收盘价为据计算该股票的市值。
此外，针对融资融券投资者如何参与申购新股，深交所也进行了详细说明。按照新规，融资融券客户信用证券账户的市值和证券公司转融通担保证券明细账户的市值可以纳入计算。
“打新专业户”不复存在
由于A股的新股上市首日绝大多数有很好的溢价，因此，在A股历史上，曾经有一大批的“打新专业户”——他们的资金从不在二级市场购买股票，而是专门用来申购新股，中签后通常会在上市首日或上市前几天抛售，以获得无风险的利益，而且经常还是暴利。从历史数据来看，自2005年1月1日以来，打新的风险明显小于二级股票市场。A股发行新股1160只，上市首日收益率平均达到60.52%，破发的占比仅有12.41%。
证监会12月13日表示，本次新股发行体制改革调整网上配售方式，要求参与网上申购的投资者需持有一定数量非限售股份，目的是取消“打新专业户”的申购资格，鼓励投资者长期持有在二级市场购买的股票。
不过，与以往实行的市值配售要如何选择治疗癫痫疾病的医院呢摇号不同的是，此次新政规定：用市值申购获得配售号的同时，要在账户中存入足够多的资金。这对长久以来深套A股的投资者而言可能是个真正的“门槛”。另一个与以往不同之处是：过去的市值配售是电脑自动配号，此次却要投资者主动地、有选择地进行申购。在给予投资者选择权的同时，也同时预示着同一天进行IPO上市公司的或许有好几家。IPO的洪峰又将袭来。
证监会介绍称，以往实行市值配售时，投资者无须申购缴款，被动获得配售，不能真实反映投资者的申购意愿，也不符合投资者自主决策的市场化改革理念，经常出现一些投资者中签后不缴款、放弃认购的情况。网上发行先缴款再配售是经过多年实践证明行之有效的配售方式，有助于投资者审慎判断新股投资价值，理性申购，也可以防止出现投资者中签后不缴款从而导致承销商大量获配无人认购股票的现象。
“本次改革调整网上配售方式，是要更充分地尊重中小投资者的申购意愿，但不能保证中小投资者通过申购获得收益”。证监会表示，新股发行进一步市场化后，申购新股的市场风险可能会更大，中小投资者需要仔细阅读招股说明书及公开披露的信息，认真研判投资风险，理性作出投资决策。
打新基金吹响集结号
在IPO重启进入倒计时之后，多家机构纷纷启动“打新”计划。一批冲着新股的打新基金，已经吹响了集结号。12月13日，一款名为“淘新”的开放式基金率先发布招募说明书。这是IPO开闸后获批发行的第一只专门针对新股申购的公募基金。12月16日，国泰基金表示，国泰淘新灵活配置混合型基金将从12月18日至24日在互联网平台销售。
国泰基金人士介绍，该产品是首只95%基金资产可用于打新的混合型基金。之前债券基金参与“打新”最多只有20%的仓位。作为首只偏股型打新基金，国泰淘新填补了市场空白。该基金从二级市场购买股票的比例控制在10%以内，主要通过一级市场进行新股投资，闲余资金投资于风险较低的债券市场。
另外，此次公开发行仅5个工作日。业内人士表示，为时一周的发行时间，将确保该基金于2013年底前成立进入建仓期，并赶上第一批IPO新股认购的时间。
还有很多基金公司正在设计类似产品。月底准备加入发行大军的打新基金还有国投瑞银上报的达新灵活配置、瑞新债券型基金以及国泰基金上报的浓新灵活配置。但在打新潮愈演愈烈之际，业内传出监管层窗口指导的消息。
“我们已接到监管层的反馈，近期上报的打新产品，需要调整打新策略，不能将全部资产用于打新。”上海老十家基金公司人士透露，后续申报的基金产品，在打新比例上会有一些限制。证监会要求近期已经上报的打新产品需要调整打新策略，不能将整只产品都用来打新股，并且债基上报材料中不能出现“打新”两字，宣传材料不能提及“打新”两字，不能误导投资者打新产品会有高收益。
当基金公司纷纷将“打新”作为发行新产品噱头时，监管层明显对于基金设计专职打新产品的态度是“并不支持”。中小投资者购买“打新基金”仍应谨慎一些。